Поскольку дополнительные расходы на выплату процентов, вызванные финансированием за счет заемных средств, оказывают влияние на рентабельность, руководство должно проанализировать составные части уравнения ПАК, чтобы определить, как добиться получения максимально высокой прибыли для акционеров и выбрать такую комбинацию оборачиваемости активов и величины заемного капитала, которая была бы наиболее эффективной в условиях действующей конкуренции. Многие компании стараются придерживаться уровня, равного среднестатистическому для их отрасли промышленности.
Предупреждение
К сожалению, использование заемного капитала достаточно проблематично. Если активы не приносят дохода в размере, достаточном для покрытия фиксированных затрат, связанных с финансированием, то в этом случае страдают интересы акционеров, так как часть прибыли, принесенная активами, которые они предоставили компании, должна пойти на погашение долгов по долгосрочным кредитам.
ВЫВОДЫ
В данной работе представлены различные способы увеличения прибыли на инвестиции (ПНИ). Разделение ПНИ на маржу и оборачиваемость, общеизвестное как формула Дюпона, дает возможность проанализировать: (а) сильные и слабые стороны бизнеса и его подразделений и (б) определить необходимые пути для улучшения деятельности компании. Другой вариант формулы Дюпона — модифицированная формула Дюпона — устанавливает связь между ПНИ и ПАК (прибыль акционеров) посредством финансирования за счет заемных средств и показывает, как заемное финансирование может принести прибыль акционерам.